精华速览

本周AI领域动态密集：DeepSeek开源推理框架DeepInfer，披露单集群日吞吐155万亿Token及每卡每小时38美元收入数据，同时传出拟融资约1000亿元、考虑入局具身智能；MiniMax港股首次破发，市值较峰值蒸发近88%，但发布M3.1 Flash模型，推理速度提升近3倍、成本降低70%。国内AI短剧Token消耗占比55%的数据引发争议，豆包方面称字节总算力仅约10%用于视频生成。此外，美国国土安全部正式下令禁采DeepSeek产品，国家数据集团在雄安成立，寒武纪前三季度营收净利润双双翻倍。

要点透视

  • 10月20日，DeepSeek开源推理框架DeepInfer，披露DeepSeek V4.1 Flash单集群服务吞吐达155万亿tokens/天，整体收入为每卡每小时38美元（按谷价）；10月19日公布API网页搜索与抓取费用为每1000次成功请求5元。
  • 10月22日，MiniMax盘中跌5.6%至162.2港元，首次跌破165港元发行价，较3月1330港元高点市值蒸发近88%；10月18日发布的M3.1 Flash推理速度提升近3倍、使用成本降低70%，定价输入每百万Token 1元、输出4元。
  • 针对“AI短剧Token消耗占比55%”的数据，豆包公关负责人刘星称“有些不靠谱”，表示字节总算力中仅约10%用于视频生成模型训练和推理；DataEye研究院负责人刘尊指出短剧消耗的是通用模型中低端卡推理算力，与科研高端训练算力供给线相对分割。
  • 10月19日，美国国土安全部公开针对DeepSeek的正式禁令，要求联邦民事行政机构停止采购并从现有IT系统中移除DeepSeek产品，同时清除采用DeepSeek技术开发的第三方产品，命令于2026年7月24日签发。
  • 10月20日，国家数据集团有限公司在河北雄安新区揭牌成立，成为第100家国务院国资委监管央企，由国务院、雄安新区管委会、中国电信、中国联通、中国移动、国家电网、南方电网共同出资组建。
  • 寒武纪2026年三季报显示，前三季度营业收入95.26亿元同比增长106.76%，归母净利润37.15亿元同比增长131.49%；第三季度营收35.31亿元同比增长104.47%，但当季经营现金流净额为-8367.79万元。
  • 10月22日，个人AI助理公司Today AI完成超2亿美元融资，投资方包括IDG资本、腾讯、五源资本、蚂蚁集团、红杉中国等；10月20日，新石器完成4亿美元E轮融资，超募一倍，国家人工智能产业投资基金首次将无人配送企业纳入投资组合。
  • 10月24日，月之暗面推出Kimi K3.1 Pro，称其为3万亿级参数模型，支持100万上下文，是K3的后训练版本，通过增强后训练算力和大规模强化学习实现全领域提升。

文章拆解

本周信息集中反映出大模型竞争正从参数竞赛转向推理效率、成本结构与商业化能力的比拼。DeepSeek开源DeepInfer并披露单集群日吞吐155万亿Token、每卡每小时38美元的收入数据，实质是将推理基础设施能力作为竞争壁垒对外展示；其API搜索与抓取定价低至每1000次5元，也延续了以低价换取调用规模的策略。与此同时，MiniMax港股破发与M3.1 Flash大幅降价形成对照，说明资本市场对AI公司的估值逻辑正在收紧，而模型厂商则试图用“速度提升近3倍、成本降低70%”来证明单位经济模型可改善。两者叠加，行业可能进入以推理成本和真实收入验证为核心指标的阶段。

AI短剧Token消耗占比55%的争议，表面是数据口径之争，深层是算力供给结构问题。豆包方面称字节仅约10%算力用于视频生成，DataEye方面则指出短剧消耗的是中低端推理算力，与高端训练算力并非同一供给线。这意味着“一半算力造爽剧”的传播表述容易误导，但视频生成对推理算力的挤占确实值得关注，尤其在多模态应用扩张时，推理侧资源分配可能成为模型厂商的隐性成本变量。

资本与政策层面，DeepSeek传出拟融资约1000亿元、考虑入局具身智能，Today AI和新石器分别完成超2亿美元和4亿美元融资，显示资金仍在向头部模型和具身智能、无人配送等落地场景集中。国家数据集团成立、600亿元国家AI基金已投出项目、商务部等九部门推动脑机接口和具身智能转化，表明政策端在加速数据要素和前沿技术商业化。但美国国土安全部禁采DeepSeek并要求清除第三方衍生方案，给其海外业务带来直接限制，相关影响范围尚待确认。

值得关注的变量包括：DeepSeek融资最终金额与科创板IPO传闻能否落地；MiniMax破发后能否靠新模型和降价稳住市场信心；AI短剧算力争议是否会推动更细分的算力统计口径；以及寒武纪营收利润高增但经营现金流为负所反映的回款与扩张压力。潜在风险在于，若AI板块抛售持续，Anthropic等高估值IPO窗口收窄，可能传导至一级市场融资节奏，使部分依赖持续输血的模型公司面临更严峻的现金流考验。

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