事件摘要

AI制药的竞争重心正从计算设计转向湿实验验证。海外方面，Chai Discovery成立不到两年半估值达38亿美元，其CEO认为AI不会减少湿实验反而可能增加；Adaptyv Bio为Anthropic的Claude完成1320条蛋白序列验证，过去一年收入增长近10倍，并完成4000万美元A轮融资。国内方面，金斯瑞生物科技9月11日公告配售7712.6万股新股，每股30.50港元，预计募资净额约23.27亿港元，其中70%用于扩大AIDD平台产能和基础设施，20%用于相关研发及全球拓展。金斯瑞披露，其AIDD相关业务上半年同比翻倍，Gene-to-Protein平台可将数字序列到模型可用数据的交付周期压缩至最快4天。

关键事实

  • 金斯瑞生物科技计划配售7712.6万股新股，每股配售价30.50港元，预计募资净额约23.27亿港元。
  • 募资净额的70%（约16.29亿港元）将用于扩大AIDD平台的产能和基础设施，包括自动化高通量湿实验室设施、相关设备及实验室升级；20%用于AIDD相关研发、数字化工作流程整合及全球业务拓展；10%用于一般公司用途及营运。
  • Chai Discovery成立不到两年半，估值达到38亿美元，其CEO判断AI不会让湿实验变少，反而可能变多。
  • Adaptyv Bio为Anthropic的Claude完成1320条蛋白序列的湿实验验证，过去一年收入增长近10倍，刚完成4000万美元A轮融资。
  • 金斯瑞2026年上半年AIDD相关业务同比实现翻倍增长，并连续三个半年度保持快速增长；基因到蛋白平台约占生命科学事业群收入的66%。
  • 金斯瑞披露约60%的全球实验室已配备AI驱动的自动化工作站，Gene-to-Protein平台可将从数字序列到模型可用数据的交付周期压缩至最快4天。
  • Adaptyv Bio将实验室重做成AI Agent的物理后端，结合检测每条79美元起、API可直连、返回机器可读的结构化数据，并运营含阴性结果的Proteinbase开放数据库（已收录3000余条验证蛋白）。

影响与观察

AI制药的竞争逻辑正在发生关键转折。过去几年，行业焦点集中在计算设计端，即用模型生成更多候选分子。但金斯瑞此次超16亿港元的基建投入，以及Adaptyv Bio等海外公司的崛起，共同指向一个新瓶颈：湿实验验证的速度和规模未能同步跟上模型产出。当AI能在数小时内生成数千个候选分子时，传统实验室按周计算的验证流程和割裂的数据反馈，成为制约模型迭代的核心障碍。

这一变化影响多方参与者。对AI原生药企而言，验证越快，模型迭代越快，候选分子淘汰和优化效率越高；对生命科学服务商而言，能否将实验做成可复制、可扩展、可持续交付的生产线，决定其能否承接AI制药客户的高频、高通量需求。金斯瑞的募资正是对这一趋势的本土回应，其AIDD业务连续三个半年度快速增长，也印证了上游实验服务、自动化设备和数据服务正在受益。

值得关注的是，AI制药基础设施的竞争维度已从单纯的算法和算力，扩展至规模、速度、可靠性和数据质量。Adaptyv Bio以API和结构化JSON交付、按条收费的模式，代表了一种面向AI Agent的实验室重构，而非传统CRO的自动化升级。金斯瑞将Gene-to-Protein交付周期压缩至最快4天，也表明验证周期正在被重新定义。

不过，这一趋势的长期效果尚待确认。湿实验验证需求的爆发能否持续转化为基建型公司的稳定收入，取决于AI设计分子的成药性成功率、客户付费意愿以及行业标准化程度。此外，金斯瑞募资项目的产能消化和回报周期，也需要后续业绩验证。可以确定的是，AI制药的竞争已从“谁能设计更多分子”转向“谁能更快、更准地验证分子”，干湿一体的闭环能力将成为下一阶段的分水岭。

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